从贪心勃勃到向市集和洽，"英伟达亲女儿" CoreWeave IPO 限制大幅缩水。

据媒体报谈，周四好意思国收盘后 CoreWeave 详情其 IPO 刊行价钱为 40 好意思元 / 股，展望融资限制将缩减至约 15 亿好意思元。这与该公司当先的 40 亿好意思元办法相去甚远，以致比上周路演时晓谕的 27 亿好意思元还要低。

这一连串的缩减标明，市集对 CoreWeave 的酷爱并不如预期浓烈，投资者以为CoreWeave 存在客户高度集中的风险，其与英伟达和微软深度绑定，也让投资者信心不及，同期对公司可合手续性交易方式感到忧虑。

CoreWeave 与英伟达之间的相关犬牙交错且相互依赖。英伟达不仅是 CoreWeave 的惟一 GPU 供应商，依然合手有 5.97% 股份的鼓吹以考中二大客户。这种深度交汇的相关让东谈主质疑：为何英伟达需要付费使用我方坐褥的 GPU？别称匿名分析师指出：

英伟达占 CoreWeave 收入的 15%，尔后者又借了数十亿好意思元购买英伟达的 GPU。为什么英伟达需要付钱给别东谈主来使用我方的 GPU？这看起来像是一种政策，旨在为英伟达在大型云就业商以外创造 GPU 的竞争张力，从而赢得订价杠杆。

看成 CoreWeave 的孵化者，这次英伟达将看成锚定投资者加入这次 IPO。据媒体报谈，英伟达的相沿还将包括 2.5 亿好意思元的新订单，这很可能是对 2023 年 4 月已答应购买的 3.2 亿好意思元就业器时代的罕见投资。

投资者信心不及，可合手续性交易方式遭质疑

据媒体探听，在被问及 "CoreWeave 财务中最不具勾引力的方面是什么 " 时，跨越一半受访者指出 " 客户集中度 "（主若是指微软和英伟达）是最大问题。

华尔街见闻当天曾经报谈，CoreWeave 约略即是 AI 泡沫中的"金丝雀"。CoreWeave 连年来经常被市集传言卷入一个由微软、英伟达与 OpenAI 组成的"收入反转结构"（revenue roundtripping）之中，激勉了投资者不信任，同期对公司真正收入结构和可合手续性的更多质疑。

一位投资者绝顶指出：

CoreWeave 的最大客户微软正公开告诉投资者，它不再需要 CoreWeave，将从当今开动设置我方的数据中心，如果这的确仅仅为微软提供 ' 溢出 ' 容量，那么这是一个难以投资的模子。

另一位投资者提议了更深档次的担忧：

我不心爱蜿蜒投资 OpenAI，因为那嗅觉就像是在押注 Sam Altman 的融资时候，先是微软，当今是软银，然后是 ... 沙特阿拉伯？风险弧线越来越远。

此外，90% 的受访者以为 CoreWeave 莫得可合手续的竞争护城河。

多位受访投资者快嘴快舌地暗示：" 他们的护城河即是优先赢得 GPU 的渠谈——仅此长途 "，" 成本相关是壁垒，但这不会永久 "，" 短期内他们领有市集需要的容量欧洲杯体育，但恒久来看则否则。任何东谈主齐不错购买 GPU，将它们组成集群，然后将容量出售给更大的玩家 "。